Cena a popularita kobaltu (také: kobaltu), vzácného prvku z tvrdého kovu, se v posledních letech zvýšila. Kov se stal jednou z nejdůležitějších složek v široké škále aplikací, od magnetů po barvy, až po chemické katalyzátory. V posledních letech poptávka po kovu prudce vzrostla kvůli jeho zásadní roli v bateriích pro elektrické spotřebiče a elektrické automobily. Téměř polovina vyrobeného kobaltu se používá pro chemické látky baterií. Téměř pětina je zpracována na vysoce legované slitiny používané ve špičkových výrobcích, jako jsou letecké motory.

Podíváme se blíže na globální trh s kobaltem a ukážeme vám, které deset kobaltových akcií by mělo být zahrnuto do portfolia každého investora.

Producenti kobaltu: Demokratická republika Kongo a Čína dominují

Kobalt je velmi vzácný a nejčastější výskyt je ve vysoce nestabilní zemi v srdci Afriky, Demokratické republiky Kongo (DRC). Více než polovina světových vkladů téměř sedmi milionů tun kobaltu je v Demokratické republice Kongo. Téměř dvě třetiny celosvětové produkce pochází ze země. Žádná jiná země na světě se nepřibližuje ke koncentraci kobaltu v Konžské demokratické republice: Kuba, Rusko, Austrálie a Filipíny jsou dalšími důležitými výrobci kobaltu. Žádná z těchto zemí však nevyrábí více než 5% světové produkce.

Demokratická republika Kongo je historicky velmi nestabilní zemí sužovanou korupcí a válkou. Jeho nadměrná role na světovém trhu s kobaltem není zdaleka ideálem těch, kteří by chtěli kov degradovat. Politické prostředí může být velmi nestabilní, dodávky jsou rychle ohroženy a provozovatelé dolů se často potýkají s bezpečnostními problémy.

Zatímco Rohkobalt je v KDR dominantním tématem, na druhém konci segmentu trhu se objevila jiná země, která trhu dominovala. Podle odhadů Čína rafinuje více než polovinu světové produkce kobaltu. Cobalt 27 Capital, který investuje do kovů potřebných k výrobě elektrických vozidel, na začátku tohoto roku varoval, že „dvěma hlavními problémy Cobaltu v dodavatelském řetězci jsou koncentrovaná výroba a rezervy v KDR a čínská kontrola nad většina rafinované výroby kobaltu ".

Kobalt: vzácný, ale důležitý kov pro moderní svět

Přestože se kobalt stal díky svým jedinečným vlastnostem jedním z nejdůležitějších komponentů v mnoha průmyslových odvětvích, nestabilita, volatilita a nejistota dodávek kovů vedla mnoho společností k tomu, aby podnikly drastické kroky k uspokojení jejich poptávky po kobaltu. Nebo se to hned pokusí udělat bez kovu. Tesla a další výrobci automobilů se snaží snížit množství kobaltu potřebného k výrobě baterií. Apple, technologický gigant, údajně snížil smlouvy o dodávkách kobaltu s těžebními operátory, aby získal větší kontrolu nad svými dodavatelskými řetězci. Pro výrobu EV je vyžadováno mezi 4 a 14 kg kobaltu (pro plug-in hybrid 1 do 4 kg). Průměrný smartphone potřebuje gramy 5 až 20 (tablety a notebooky potřebují mnohem více s gramy 20 až 50).

SK Innovation a LG Chem oznámili, že do konce roku budou vyrábět nové baterie, které budou používat více niklu (běžnější) než kobalt. Baterie v současné době obsahují téměř 20% kobaltu. Nové baterie jihokorejských společností obsahují pouze 10%. Snahy o snížení množství kobaltu mají za cíl snížit náklady, ale také zlepšit hustotu energie, která se stala hlavní překážkou pro výrobce automobilů, aby zkrátili doby nabíjení a prodloužili dosah - a současně snížení nákladů.

Vznikají však pochybnosti, zda lze poptávku po kobaltu zcela snížit. Podle belgické společnosti Umicore pro technologii a recyklaci materiálů je možné snížit množství kobaltu potřebného v bateriích, ale úplné opuštění není v dohledu v dohledu.

„Kobalt je prvek, který kompenzuje nedostatek stability niklu. Neexistuje lepší kov než nikl pro zvýšení energetické hustoty a není lepší kov než kobalt pro zajištění nezbytné stability. Úplné opuštění kobaltu není možné v příštích třech desetiletích. To prostě nefunguje, “říká Marc Grynberg, generální ředitel společnosti Umicore, počátkem tohoto roku.

Tento názor je synonymem pro Sherritt International. Proto „kobalt v blízké budoucnosti bude nezbytný pro výrobu baterií pro elektrická vozidla“.

Kam jde cena kobaltu?

V první polovině roku 2018 se ceny pro Kobalt zotavily a v červnu dosáhly nového maxima $ 44 za libru. Ve druhé polovině roku však ceny prudce poklesly a rok 2019 začal zhruba na 25 $. V Glencore byl tento vývoj popsán jako „dvě poloviny“, protože americká obchodní válka a udržitelnost čínského růstu vážily ceny. I přes dramatický pokles cen od svého maxima byla cena kobaltu na konci roku o více než 30% vyšší než cena na konci roku.

Od 4. V dubnu 2019 se Cobalt obchoduje blíže ke značce 14,50 $ poté, co cena od začátku roku klesla. Tento trend byl v souladu s požadavky trhu. China Molybdenum ve své výroční zprávě varoval před poklesem cen kobaltu v první polovině roku, protože nabídka kovů a produktů kobaltu 2019 předčí poptávku. Prognózy kovoobráběcí společnosti CRU kromě toho vidí v příštích několika letech malý převis nabídky, než dojde k problémům s dodávkami v důsledku zvýšené poptávky po elektrických vozidlech. Podle čínského molybdenu se „prognózy cen kobaltu budou v budoucnu pohybovat mezi 20 a 30 $“ za libru, což naznačuje, že cena může být na současné nízké úrovni.

Deset slibných zásob kobaltu, které budou sledovat

Zde je deset zásob kobaltu, které by investoři měli mít na paměti:

1. Glencore
2. Čína molybden
3. Údolí
4. Umicore
5. Sherritt International
6. Cobalt 27 Capital
7. Wheaton Precious Metals
8. Africké kovy baterií
9. Zdroje Red Rock
10. Horizonty Minerály

V souvislosti s kobaltem je důležité poznamenat, že 99% kobaltu je degradováno jako vedlejší produkt jiných kovů. Asi dvě třetiny kobaltu se získávají z mědi, zbytek po těžbě niklu. To je významné v tom, že je vysoce nepravděpodobné, že by výrobci museli zastavit výrobu, pokud by z jakéhokoli důvodu poptávka po kobaltu náhle klesla, dokud bude poptávka po primárním produktu přetrvávat. Místo toho by to spíše znamenalo, že jejich těžba mědi nebo niklu se stala méně ziskovou. Poptávka po kobaltu může mít velký vliv na vyvážení kladů a záporů měděné nebo niklové doly.

Aby mohli investoři těžit z vývoje kolem společnosti Kobalt, musí investovat do společností, které generují většinu svých výnosů z jiných kovů. Kobalt je spíše irelevantní pro zvyšování příjmů mezi největšími producenty. Většina „čistých her“ jsou průzkumné a vývojové společnosti, které dosud nedosáhly svého obchodního úspěchu. Investoři však mohou mít přímý prospěch z investic do společností, které výrobcům a vývojářům kobaltu poskytují investice nebo příležitosti k financování, a na oplátku obdrží licence nebo kousek koláče.

Glencore: největší producent kobaltu na světě

 

Glencore je největším světovým producentem kobaltu. Kov se těží hlavně jako vedlejší produkt v měděných dolech Katanga a Mutanda v KDR. Společnost rovněž těží nikl v Austrálii (Murrin Murrin), Kanadě (Raglan a Sudbury) a Norsku (Nikkelverk).

Produkce kobaltu Glencore zvýšila 2018 o 54% na 42 200 tun. Nárůst produkce byl způsoben zejména těžbou Katanga, ale tržby nebyly dobré. Výroba musela být uložena, protože obsah uranu byl příliš vysoký a před prodejem musí být snížen na nulu.

Glencore je největší zahraniční společností v Konžské demokratické republice a v posledních letech se jí podařilo zvítězit proti obtížím v zemi. V loňském roce musela společnost dodržovat nový zákon o těžbě a vypořádat se s některými právními potížemi se státní těžařskou společností v Kongu, Gecamines, ohledně majetkových práv. Kromě toho musela zaplatit společnosti Dan Gertler, aby se zabránilo ztrátě kontroly nad aktivy. To však bylo ztíženo americkými sankcemi vůči izraelskému podnikateli.

V únoru zdůraznilo jihoafrické prohlášení Alberye Yumy, generálního ředitele společnosti Gecamines, napětí mezi vládou a průmyslem. "Považuji za skandální, že v diskusi o kobaltu a rostoucím počtu elektrických vozidel mají slovo pouze prodejci a spotřebitelé, a nikoli Kongo a Gecamines," řekl.

Glencore zůstává optimistický ohledně Metall a chce více než zdvojnásobit výrobu kobaltu ve srovnání s ostatními kovy v portfoliu společnosti mezi 2018 a 2021. Produkce byla v loňském roce stabilně zvyšována ve srovnání s 2013, pouze s tunami 19 000. Prognózy předpovídají objemy produkce 2019 z 52 000 na 62 000 a 2020 56 na 000 70 a 000 2021 61 na 000 75 tun. Cílem Glencore je v následujících třech letech zvýšit produkci o 000% jako průměr těchto výrobních marží.

Ačkoli kobalt přispívá jen malou část celkového podnikání Glencore, dobrý nebo špatný rok pro kov může přinést všechny rozdíly. Pro rok 2019 ovlivní cenové změny 1 $ za libru kobaltu zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) ve výši 100 milionů USD.

 

China Molybdenum: dvojí přístup ke kobaltu z KDR a čínských hutnických zařízení

Čína Molybden je druhým největším producentem kobaltu. Důl kobaltu se těží v projektu těžby Tenke Fungurume (vlastní 56%), který se nachází ve stejném regionu v DRC jako důl Glenang's Katanga. Kromě minerálů obsahujících molybden, wolfram, měď a fosfor obsahuje portfolio společnosti také niob, který má druhý největší podíl na produkci společnosti.

Těžba uhlí v KDR dosáhla svého vrcholu v 2018 po zvýšení o 14 na tuny 18 747. Je pozoruhodné, že prodej kobaltu vzrostl o 27% mnohem rychleji, protože společnost prodala část svých zásob. Nižší zásoby kobaltu přicházejí v době, kdy společnost snížila prognózu výroby pro 2019 na 16 500 na 19 000 tun.

Čína Molybden může být jedinečným návrhem pro investory, protože má přístup k surovinám v Demokratické republice Kongo a také k rafinovanému produktu koncentrovanému v Číně. To však také znamená, že cena jeho produktu byla ovlivněna prudkým nárůstem tavicí kapacity v Číně v loňském roce a následným nadbytkem kobaltových koncentrátů a meziproduktů.

 

Vale: Velký s kobaltem na niklu

 

Brazilská těžební společnost Vale generuje méně než 1% svého celkového prodeje kobaltu (313 milionů $ 2018), ale kov vyvolal firemní zájem. Nedávno dokončila dohodu, podle níž bude 75% budoucí produkce kobaltu z jeho Voisey's Bay Mine v Kanadě prodáno dvěma společnostem: Cobalt 27 Capital a Wheaton Precious Metals.

Pro Vale je logikou této dohody okamžitě prodat budoucí výrobu za hotovost, což následně rozšíří podzemní důl. To znamená, že společnost může snížit své současné náklady na vývoj. Zároveň si zachovává některé výhody jakéhokoli vyrobeného kobaltu - a všechen nikl. Wheaton zaplatil svou kupní cenu v hotovosti 390 milionů $; Cobalt 27 zaplatil 300 miliony dolarů. Součet 690 milionů $ nyní představuje asi 40% požadované částky 1,7 miliard $ pro rozšíření miny.

Ve společnosti Vale pevně věříme, že nikl je bezpečná alternativa pro elektrická vozidla z hlediska kobaltu, a proto chceme zachovat „možnost niklu“. Rozšíření zvýší roční těžbu dolu o 45 000 tun niklu, 20 000 tun mědi a 2600 tun kobaltu. Právní platnost transakce se předpokládá na začátek roku 2021.

 

Umicore: Velký, ale udržitelný dodavatel kobaltu

Umicore je materiálový gigant s ročním obratem vyšším než 3,3 miliard EUR. Společnost prodává hlavně prostřednictvím katalyzátorů snižování emisí, dobíjecích bateriových materiálů a recyklace.

Komentář společnosti k pokusům přestat používat kobalt v bateriích elektrických vozidel se zdá být odůvodněný. Na druhou stranu je také pozoruhodné, že společnost to zdůrazňuje i přes svůj status „prvního a jediného výrobce katodového materiálu, který je schopen zákazníkům nabídnout čisté a etické materiály certifikované v dodavatelském řetězci nabíjecích baterií. "Prodáno. Aby tento slib zůstal, získává společnost kobalt z programu Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD), který je dále auditován společností PriceWaterhouseCoopers.

„Rostoucí nedostatek kovů a rostoucí společenský tlak na extrahování zdrojů eticky a ekologicky odpovědným způsobem způsobily, že dodavatelské řetězce jsou stále více sledovatelné. Rostoucí počet [výrobců automobilů a náhradních dílů] proto hledá prohlášení o uzavřené smyčce, jako v případě společnosti Umicore, „podle prohlášení společnosti ve své poslední výroční zprávě. Na základě toho vytvořila společnost technologické a výzkumné spojenectví s BMW a Audi.

 

Sherritt International: kobalt z Kuby a Madagaskaru

Sherritt International je výrobcem niklu s doly v Kanadě, na Kubě a na Madagaskaru. Společnost se neúnavně zaměřuje na strukturu nákladů. Ve společnosti Sherritt má Cobalt ve srovnání s ostatními společnostmi větší podíl na portfoliu společnosti: v loňském roce se prodej kovů zvýšil o 24 na 160 milionů. V loňském roce Kobalt představoval asi třetinu ročního příjmu ve výši 498 $.

Společnost nabízí svým investorům nesrovnatelnou nabídku. Primární obchod s kobaltem sestává ze společného podniku přes důl Moa na Kubě. Tam se vyrábí nikl a kobalt. Kvůli napětí mezi Kubou a USA musí Sherritt obejít americké sankce, které zakazují obchodní vztahy mezi oběma zeměmi. Společnost mísí nikl a kobalt v sulfidech a dodává je do rafinérské továrny ve Fort Saskatchewan v Kanadě. Tam je rafinovaný a může být poté volně prodáván na ostatních trzích. Hlavními zákazníky společnosti jsou z Evropy, Japonska a Číny.

V loňském roce Moa dodala stanovenou dolní hranici produkce 3234 tun kobaltu (základní hodnota). V případě 2019 se očekává, že produkce vzroste na 3300 na 3600 tun. Nárůst produkce je přímým důsledkem investic do nového zařízení v loňském roce a zkrácení dopravní cesty. Kanadská rafinerie je také připravena na potenciální zvýšení produkce s roční kapacitou 3800 tun.

Druhou součástí jeho činnosti v oblasti kobaltu je společnost se společným podnikem Ambatovy na Madagaskaru. A také tato země může být problematická. Stanoveného cíle produkce 3100 na 3400 tun nebylo možné v loňském roce dosáhnout díky cyklónům a hurikánům. Místo toho byly propagovány pouze tuny 2852 (počáteční hodnota). Společnost však uvedla, že v případě, že nedojde k nepředvídaným povětrnostním katastrofám, dojde k lepšímu meziročnímu výsledku společnosti 2019.

 

Cobalt 27 Capital: Kobaltové toky, licence a investice

Cobalt 27 Capital nabízí investorům další způsob, jak těžit z kobaltu. Jako investiční nástroj pro kovy potřebné v elektrických aplikacích, společnost buduje portfolio investic do samotného kobaltového materiálu, jakož i do niklu, streamování licencí a akcií do dolů. Celkově společnost vlastní asi 2900 tun kobaltu. To je založeno na tunách 2193 z prvotřídního materiálu a 713 tunách standardního kobaltu.

Její největší smlouva o streamingu kobaltu (společnost platí předem za budoucí výrobu kobaltu, aby fungovala jako alternativní poskytovatel finančních prostředků pro ty, kdo vyvíjejí kobaltové doly) uzavřela společnost ve spolupráci s Vale and Voisey's Bay Mine, která na začátku roku uzavřela 2021 vstoupit v platnost. Druhou hlavní dohodou je okamžitý nákup australské společnosti Highlands Pacific, s více než 11 000 tunami kobaltových zdrojů. Highlands Pacific má podíl 11,3% v lomu Ramu Nickel v Papua-Nové Guineji s možností získat dalších 9,25% v tržní hodnotě. Kromě toho společnost vlastní 20% dolu Frieda River, který je považován za největší nerozvinutý projekt mědi a zlata v zemi a mezi deset nejlepších dolů na světě.

Ve své poslední finanční zprávě za posledních devět měsíců do konce září 2018 společnost vykázala investiční ztráty ve výši 16,1 $. Pro srovnání, 8,2 $ milión byl nahoru v předchozím roce.

 

Wheaton Precious Metals: větší a diverzifikovaná společnost pro přenos drahých kovů

 

Wheaton je jednou z největších světových společností zabývajících se drahými kovy a smluvním partnerem Vale pro budoucí prodej kobaltu z Bay Mine Voisey. Od začátku projektu v 2021 vlastní společnost 42% výroby kobaltu.

Tato dohoda je však pouze jednou z dalších smluv společnosti 28 o streamingu, 19 s minami již v provozu a připravované doly 9. Před uzavřením poslední dohody již společnost uzavřela obchod s Vale, včetně Goldstream pro svůj důl Salobo. Vlastní také stříbřitý proud v Glencore's Antamina Mine a Goldcorp's Peñasquito Mine.

Wheaton má v současné době prokázané a pravděpodobné zásoby ve výši 32,6 milionů liber, ale společnost také nabízí 11 milionů uncí zlata, 540 milionů uncí stříbra a 660 000 uncí palladia. Wheaton a další podobné společnosti, jako je Cobalt 27, nakupují kov za dnešní tržní ceny a v budoucnu ho přijímají, doufají, že za tyto důležité kovy získají vyšší ceny.

 

African Battery Metals: Hráč v počátečních fázích projektu v bezpečnějších regionech

 

African Battery Metals je kotován na akciovém trhu AIM. Zaměřuje se na své niklové a kobaltové projekty, které získala v loňském roce v Kamerunu a na Pobřeží slonoviny. I když jsou tyto projekty stále ve velmi rané fázi, stojí za to se na společnost podívat. Podle jeho vlastních prohlášení představují čtyři z jeho licencí v Kamerunu „téměř jednu z největších nevyvinutých rezerv švů na světě“. V Pobřeží slonoviny získala společnost neodvolatelné právo použít až 70% z množství kobaltu, chrómu a niklu z projektu Lizetta II. Pokud by byl projekt úspěšný, byla společnost schopna těžit nová významná kobaltová místa mimo DRC a ve stabilnějších afrických regionech. Akcie v projektu Kisinka Copper-Cobalt Project, kde zahájila průzkum, mají přístup do KDR.

 

Zdroje Red Rock: Vše na kobaltu

Red Rock Resources je také jedním z menších prvních hráčů, ale zcela se spoléhá na kobalt. Společnost v současné době kromě kobaltu vlastní akcie ve zlatě, mědi a dalších komoditách. Pozornost však byla věnována vývoji jedné z jejích tří frakcí měď-kobalt v Konžské demokratické republice. Společnost ovládá mírně více než 50% aktiv.

Společnost doufá, že se podíl společnosti Musonoi ukáže jako „skutečné aktivum“, takže „se může rozloučit s činnostmi a aktivy, které nejsou hlavním předmětem podnikání“. Zjednodušeně řečeno, Red Rock doufá, že se zaměří na svá aktiva v KDR a prodá své další akcie. Investoři však mohou být ujištěni, protože společnost má jiné možnosti, ke kterým má přístup, pokud by úsilí v KDR selhalo.

 

Horizonty Minerály: Diverzifikace niklu a kobaltu

Horizonte Minerals působí především jako producent niklu a zaměřuje se na dva škálovatelné vysoce kvalitní ložiska niklu Tier 1 v Brazílii. Jsou rozděleny do dvou projektů: projekt Vermelho Nickel Cobalt Project, který byl získán v loňském roce, a již pokročilejší projekt Araguaia Ferronickel.

Na začátku roku 2018 Vale koupil projekt Vermelho. Součástí strategie Horizontu bylo nejen koupit další velký vklad niklu, který by doplnil jeho portfolio, ale také získat přímý přístup ke kobaltu, který může být náhodně zpracován. Společnost v současné době provádí studii proveditelnosti projektu, který plánuje uvedení 2019u do konce roku. Nastiňuje parametry projektu (odhadované investiční výdaje, výrobní kapacitu atd.) A možné úspory (potenciální příjmy a náklady). Je to také první seriózní validace projektu. Přestože se jedná o předběžnou zprávu, dobrý odborníci na osobní finance (PFS) vidí prudký nárůst cen akcií menších těžebních společností.